ЦБ Армении опубликовал отчет о выполнении программы денежно-кредитной политики: что это значит для вкладчиков

Центральный банк Армении опубликовал отчет о денежно-кредитной политике за 2025 год. Ставка рефинансирования снижена до 6,5%, при этом годовая базовая инфляция закрепилась на уровне 3,8%.

Аналитики AFM изучили опубликованные данные и объясняют, какие последствия это имеет для вкладчиков и их реальной доходности.

Реальная доходность становится ниже

При снижении ключевой ставки коммерческие банки, как правило, постепенно уменьшают проценты по новым депозитам.

Если вклад в драмах приносит 8,5% годовых, а инфляция составляет 3,8%, реальная доходность – около 4,7%. Это та часть прибыли, которая действительно увеличивает покупательную способность.

При дальнейшем смягчении политики разница может сократиться еще сильнее.

Что происходит с драмовыми и валютными вкладами

Драмовые депозиты

Новые предложения могут стать менее выгодными. Особенно быстро меняются условия по краткосрочным вкладам.

Валютные вклады

Ставки по доллару и евро традиционно ниже. При этом инфляция в этих валютах также влияет на итоговую доходность, поэтому переход в иностранную валюту не гарантирует сохранения прибыли.

Какие решения рассматривают вкладчики

В условиях снижения ставок инвесторы обычно выбирают одну из стратегий:

1. фиксируют доходность по долгосрочному вкладу до возможного пересмотра условий;
2. рассматривают государственные облигации, где доходность может превышать депозитную;
3. изучают инструменты с плавающей ставкой, привязанной к инфляции или ключевой ставке.

Публикация отчета сигнализирует о постепенном завершении периода относительно высоких депозитных ставок. Вкладчикам важно ориентироваться не на номинальный процент, а на реальную доходность и заранее пересматривать стратегию размещения средств.